Investasi saham adalah perjudian, meskipun saya seorang penasihat investasi. Secara umum diterima bahwa berinvestasi di reksa dana atau perusahaan yang baik akan menghasilkan pengembalian yang baik. Aku mengabaikan suara kecil di otakku untuk sementara waktu, mencoba mengabaikannya. Saham telah mengungguli semua jenis aset lainnya selama 100 tahun terakhir. Pasar saham selalu pulih setelah crash dan Warren Buffett adalah investor yang membeli dan menahan. Mayoritas kebijaksanaan dan aturan praktis konvensional memiliki beberapa kebenaran, atau mereka tidak akan begitu dipopulerkan dan diterima. Tapi masih ada yang tidak beres.
Sisi buruk dari berinvestasi bisa membuat Anda merasa tidak nyaman. Kenneth French, analis pasar Dartmouth College, menemukan bahwa saham berkapitalisasi besar telah mengalami penurunan 25% atau lebih 10 kali dalam 85 tahun terakhir. Ini terjadi rata-rata sekali setiap 8,5 tahun, meskipun ada beberapa periode dengan penurunan besar yang tidak separah dan yang lain terjadi dalam kelompok. Investasi Anda akan berkinerja lebih baik jika Anda mulai berinvestasi segera setelah penurunan pasar (mis. 2002). Penurunan saat ini sebesar 75% dalam indeks Nikkei225 Jepang (Jepang), telah merusak rencana pensiun untuk seluruh generasi. Masalah Jepang disebabkan oleh pasar realty yang terlalu panas, resesi ganda, dan utang yang berlebihan. Ini tidak mungkin terjadi di A.S. Sangat sulit untuk berinvestasi seperti Warren Buffett. Goldman Sachs tidak pernah menawari saya saham preferen abadi dengan pengembalian 10%. Saya juga tidak mampu membeli bisnis, mempekerjakan manajemen, dan meminta pertanggungjawaban mereka atas kinerja superior mereka.
Memang benar bahwa investasi saham berisiko terlepas dari berapa lama Anda harus menunggu. Hedge fund
pragmatic play dapat membuat indikator fundamental terbaik menjadi tidak berarti dengan melakukan perdagangan kilat menggunakan superkomputer atau mengubah kebijakan pemerintah yang mengubah aturan investasi (lihat General Motors). “Tepi” adalah kemampuan untuk menang di kasino mana pun. Rumah itu memiliki keunggulan di Las Vegas. Artinya jika Anda bermain terlalu lama, rumah akan mengambil uang Anda. Investasi saham bukanlah proposisi yang merugi. Namun, jika Anda terus bermain, Anda mungkin mengalami pasar turun yang substansial yang akan mengambil sebagian dari kekayaan Anda. Anda tidak memiliki keunggulan sebagai investor. Hedge fund mungkin memiliki keuntungan dari saham terdepan dan perdagangan kilat. Para pemimpin politik dapat memperoleh keuntungan dengan menggunakan informasi orang dalam secara legal. Warren Buffett dapat memperoleh keuntungan dengan mengambil keuntungan dari penawaran yang tidak tersedia untuk masyarakat umum. Rata-rata investor tidak berada di pihak yang sama dengan Warren Buffett dan sepenuhnya terpapar dengan keinginan pasar.
Contoh: Strategi Panggilan Tertutup
Mari kita ambil strategi opsi Covered Call untuk mengilustrasikan efek dari kurangnya keunggulan. Strategi ini sangat populer di kalangan investor yang mencari pendapatan dan hasil tambahan. Untuk menghasilkan pendapatan tambahan, strategi Covered Call melibatkan pembelian saham dan menjual opsi Call. Ini adalah situasi yang khas:
Beli 100 lembar saham Apple seharga $450/saham
Untuk $9,20 per saham, jual kontrak opsi Panggilan Tertutup senilai $475
Opsi Covered Call berakhir dalam 75 hari. Investor akan menerima $9,20/saham jika saham Apple tetap datar selama 75 hari ke depan untuk pengembalian tahunan 9,9%. Investor akan mempertahankan $9.20/saham jika saham Apple naik di atas $475 pada tanggal kedaluwarsa opsi. Selain itu, mereka akan berpartisipasi dalam apresiasi harga $25 untuk mendapatkan pengembalian tahunan 36,0%. Opsi ini menawarkan perlindungan harga $9,20 sehingga jika saham Apple jatuh, investor tidak akan kehilangan uang sampai Apple jatuh di bawah $440,80. Strategi ini dapat dibenarkan dengan argumen bahwa Panggilan memberikan penghasilan tambahan di pasar yang naik atau datar dan beberapa perlindungan terhadap pasar yang menurun. Strategi ini menggabungkan yang terbaik dari kedua dunia. Ini adalah yang terbaik dari kedua dunia.
Mari kita lihat profil risiko dari posisi Covered Call ini. Harga saham naik dan posisi Call pendek kehilangan nilainya. Akhirnya, itu akan jatuh pada kecepatan yang sama dengan saham. Nilai short Call meningkat seiring dengan turunnya harga saham, tetapi terbatas pada $9,20 per saham (harga yang dibayarkan untuk Call pada saat dijual). Menggabungkan posisi saham long dengan posisi short call memiliki efek bersih bahwa resistensi keuntungan meningkat ketika harga saham naik, sementara perlindungan menurun saat harga saham turun. Artinya jika harga saham naik drastis, Anda hanya akan memiliki potensi keuntungan yang terbatas. Sebaliknya, jika turun tajam, Anda bisa kehilangan hampir semua potensi uang Anda. Inilah jenis posisi yang diinginkan pasar untuk Anda miliki, karena pasar memiliki keunggulan.
